2022年6月29日科德数控（688305）发布公告称：尚近投资万朋杰、唐融资本杨志煜、永柏联投张强、东岭股权李振林、中金资管冯达、热土投资苑军磊、海之帆投资潘建平、天猊投资曹、首创证券黄怡文 郭祥祥 曲小溪、财信证券皮辉娟、晨燕资产薛奇、鼎萨投资张王品、立格基金王、广银理财葛小川、养老保险车耀武、唐融投资杨志煜、中融基金王可汗、涌金资本邱虹宇、众鑫资产韩雅琦、瑞华投资张小兵、德华创业杜波、旭鑫资产胡笑辉、太保资管吴晓丹、沣达投资朱飞铭、睿新资产杨湘云、华夏财富宁瑞鹏、仁桥资管马玮璘、银河基金李一帆、慎知资产李浩田、北港金融陈韦嫚、睿亿投资黄文昊、东证融汇刘伟刚、广发基金孙琳、国海证券吴正明、溪牛投资王法 邵一凡、淡水泉投资林盛蓝、Neo-Criterion Capital Singapore Pte Ltd张昕、恒越基金高楠、名禹资产王龙 张晓华 王友红、上投摩根朱戈宇、趣时资产吴菊、泰旸资产王佳琦、歌汝私募石浩、东方嘉富杨龑、沣京资本余刚、瓴仁私募刘竞、金百镕投资崔墨男、天铖控股杨雨潭、工银安盛飞、Parantoux Capital Limited涂心萌、中英人寿罗智柏、金恒宇投资栾合振 张旭、东方睿石唐谷军、瞰道资产潘江、汇升投资胡予州、吉祥人寿袁子扬、领久私募陈秋芝、国泰君安洪烨 黄琨、君煦投资季诚冠、创新基金徐生、潼骁投资岑旖、兴银理财郝彪、太平资产邵韵如、工银瑞信殷悦、前海旭鑫李凌飞、中银国际陆莎莎、信诚基金郑伟、理成资产谢定禾、长城财富缴文超 杨海达、长安基金乔哲、浦东银行陈金盛、鹏华基金李韵怡、老鹰投资李闫、安信证券郭倩倩 范洪群 师浩云 刘竞杰 曾江霞 潘艳、聚沣资本肖斌、奕金安投资黄亚坤、歌斐资产印骁峰、华舟资产涂礼成、域秀资本陈大伟、永安信邦孟庆锋、中意资产臧怡、旌安投资韩慧某、融通基金商小虎、泰康资产杨阳、国寿安保刘兵、启元财富范曜宇、富国基金林浩祥、尚诚资产黄向前、百诺投资刘延波、鞍资广州邹舰、源乘投资邬安沙、坤易投资余伟毅、齐家资产牛建斌、高信百诺刘延波、中联重科赵锦明、钦沐资产陈嘉元、华融证券杜汉颐、辰翔投资何东、湘楚资产刘骏阳、赋格投资朱明瑞、恒识投资梁俊鸿、聚鸣投资梁世阳、元昊投资王怡凡、德丰华投资蔡硕、大正投资刘萌、合众贾文磊、汇华理财王国强、留仁资产刘军港、中信建投李明斯 梁斌于2022年6月15日调研我司。

　　答：目前公司以国内订单为主，同时也接到了国外市场需求。公司产品布局完整，既有四大通用平台，又有两大专用平台，其中公司的主力产品KMC800系列立式加工中心，性能对标哈默C42机型，两种机型在设备性能、机床精度、功能参数等方面基本相当，KMC800系列更贴合国内市场需求。从长期规划来看，公司依然会持续深耕国内航空、航天等军工领域，占据行业优势，同时布局新能源汽车、模具、机械设备、刀具、能源等民用领域，把握国内市场中五轴替代三轴、实现进口替代的份额。在此基础上，也会关注国外市场的需求和机遇。

　　答：公司定位为五轴联动数控机床、高档数控机床和关键功能部件自主研发、生产、销售和服务的厂商。坚定不移的在公司自制的五轴联动数控机床中，配套使用公司自主研制的高档数控系统。公司研制高档数控系统的初衷是希望改变国内高端数控机床、高档数控系统依赖进口的局面，不断提高产品的自主化率和国产化率。所以公司不会选择其他品牌数控系统匹配公司的五轴机床，但公司自主研发的高档数控系统可以应用于不同厂商的五轴数控机床。

　　答：在采购端，公司在上海和长三角地带的供应商较多，进口零部件多数在上海报关，所以三、四月份供应链受到了疫情的影响。但由于2021年零部件价格和供应量的阶段性波动，公司对货期长、价格波动大的原材料进行了储备，所以三、四月份疫情对公司当期生产端影响不大。五月份以来，公司采购端明显的恢复，设备发货和验收数量明显提升，各方面都逐步向好。

　　答：（1）从产品自身的优势上，相比于其他厂商，公司能够自主研发数控系统、自制关键功能部件，整机的自主化率达85%，国产化率达90%。故生产端成本可控、定制化能力强，受卡脖子风险低。（2）本土化服务优势。售前技术支撑，快速为客户制定适合的加工工艺方案并进行样件加工，为用户提供定制化的服务，通过交钥匙工程来促成销售订单，与客户建立稳定、长久的合作关系。售后服务能够快速响应客户需求，收费合理。（3）产品布局基本完成。公司拥有四大通用机型（立加、卧加、卧式铣车复合、龙门）、两大专用机型（叶片机、工具磨床）。在产品定位上，高端和中端品牌搭配布局：高端KD系列更适用于航空航天等对加工精度有更高要求的军工领域，中端的德创系列更适用于对性价比有更高追求的民用领域。（4）下游客户布局基本完成。除了航天、航空和军工领域外，在汽车、能源、刀具、机械设备等领域都有广泛应用。综上，公司掌握了产品的自主设计、研发、生产、销售、售后服务的完整产业链，面向不同的市场化需求均能够给予适合的方案、产品及服务，这些是公司的优势，也是未来的盈利增长点。

　　答：公司在军用领域的订单占比约为70%，民用领域占比为30%。军用领域订单中有一半是军工国企；另外一半是给主机厂做配套加工的厂商，配套厂商订单占比呈现逐年上升趋势。公司产品得到了航天科工、航天科技、中航发动机、中航工业四大集团项下三十余家单位的广泛应用，获得了较好的使用反馈后，辐射了周边配套加工厂商，故外协厂商订单占比逐年提升。公司有四大通用机型，两大专用机型，拥有五轴联动数控机床、高档数控系统、关键功能部件的自主研发核心技术，可以满足用户在成熟机型基础上的定制化、差异化需求。基于成熟平台的定制化设计，效率高，客户使用实用性更强。公司主力产品KMC600/800立式加工中心平均生产周期四个月。公司产品定价对标德国、瑞士等一线，由于公司五轴机床自主化率高，价格具有明显竞争力。

　　答：除航空航天、军工等对加工精度有着高要求的行业对五轴机床有刚性需求外，越来越多的民用领域客户也对加工效率、加工精度提出了更高的要求。公司在拓展不同行业过程中，有很多五轴替换三轴的案例。例如向风电领域典型客户（拟上市企业，其主营产品为风电偏航减速器、风电变桨减速器等）销售了8台五轴机床，替代了其原有的30台三轴机床，节约了人力成本、节省了场地面积，同时极大提升了加工效率。据其在招股书中披露：“公司率先采用五轴数控加工中心，实现多工序一体化生产”、“公司引入五轴立式铣车复合加工中心等先进生产设备并不断增加员工数量，提高产能的同时亦改善了生产工艺水平。”。今年二季度，该客户又再次复购公司设备，扩充产能。汽车领域，汽车向轻量化和一体化转型，“一体压铸”形成多种异型构件，为五轴机床在精加工环节提供了更多机遇。公司推出的德创系列产品，是基于民用市场，推出的高性价比、高加工效率、高国产化率的五轴机床，价格对标国外三轴机设备。全面的规格型号，能够满足民用市场对加工效率、占地面积、节约人员等多样化经济性需求。

　　答：本次发行仅为双方合作的起点，未来公司会与国家制造业转型基金围绕高端装备制造产业链上下游以及公司高度自主化的数控系统、功能部件开展更多深度合作，携手打造“中国制造”的高端装备。

　　答：2022年公司推出三款新产品，KD系列KTM120五轴卧式镗铣车复合加工中心、德创系列KCX1200TM卧式车铣复合加工中心、德创系列DMC50五轴立式加工中心。目前新产品均有市场订单。尤其是KTM120五轴卧式镗铣车复合加工中心，销售的终端客户为飞机起落架的生产厂商，飞机起落架为航空领域加工难度最高的零部件之一，国内同类型加工设备依赖进口，该设备未来在大飞机领域有较为广阔的市场空间。

　　科德数控主营业务：从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业

　　科德数控2022一季报显示，公司主营收入6073.47万元，同比上升20.65%；归母净利润752.89万元，同比下降41.33%；扣非净利润398.97万元，同比上升1027.34%；负债率26.15%，投资收益26.03万元，财务费用-37.19万元，毛利率42.36%。

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为82.3。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.16亿，融资余额减少；融券净流入1440.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，科德数控（688305）好公司评级为1.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

　　证券之星估值分析提示科德数控盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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