上半年，全球房地产投资额同比下降54%，降至2760亿美元，创2012年雷曼危机以来的1新低。

　　一季度，日本2.7%的经济增速就已经超过了美国（1.3%）、英国（0.2%）、德国（-0.3%）。

　　30年不变的物价在上涨；30年不变的工资也在涨；企业纷纷开始赚钱，甚至把利润拿去扩大生产；年轻人也不怎么宅了，就业市场一片火爆......

　　自从本世纪初，中国GDP总量超越日本，人们对日本的了解，似乎只剩下动漫、旅游、AV。对其经济结构和发展的认知，几乎仍停留在对泡沫破裂的教训总结。

　　人人都知道，日本当年戳破房产泡沫后，连续三十年经济增速在0附近徘徊，也就是“失去的三十年”。

　　尽管在我们的固有印象中，日本在全球消费电子领域的地位，已经被中、韩代替，不禁让人怀疑其创新能力。

　　比如，松下从传统消费电子转向汽车电子、家用能源；夏普转向机器人、医疗保健；索尼转向高精度相机......

　　拉长时间线看，在过去十多年里，在经济增速趋近于0的背景下，日本制造业占全球利润份额一直保持在10%左右。

　　日本现有机床企业约200家，其中有6家为全球10强，从业人员2.4万人，主要在加工中心、高端数控领域具备竞争力。

　　近些年亚太经济快速增长，推动了日本机床海外订单比例持续上升，从90年代不足30%提升至如今的70%。

　　机器人可以说是想象力最大的细分制造业，不论是特斯拉的擎天柱，还是未来GPT-5想投入到终端应用，它都是最好的载体。

　　日本机器人产业始于1969年，川崎重工研发出的第一台机器人。2021年，全球机器人市场规模为335.8亿美元，其中日本占50.2%，电子零部件安装机器人领域占70%份额。

　　据国际机器人联合会披露，过去10年，工业机器人增加了3倍，每年新增需求的45%由日本供货，中国和韩国的市场占有率分别只有12%和7%。

　　目前，全球前十大机器人企业，有7家是日企。仅仅在最近火热的减速器领域，全球超过50%的份额在日本哈默纳科手中。

　　比如A股最火热的减速器，日本哈默纳科占全球份额超过50%；焊接领域，神户制钢、大变、松下焊接系统、法纳克、安川电机、川崎重工、不二越；喷漆领域，有川崎重工、法纳克、安川电机......

　　一方面是因为电车型搭载的动力电池有着后期回收污染问题；另一方面，日本油气储量稀少、海岸线长，倒逼国内发展氢燃料技术的同时，也提供了廉价制取绿氢和海运的便利。

　　目前，日本的氢能技术可以说独步天下。但最大的问题是，日本一头扎进氢能源汽车，然则中美并不跟进。

　　但日本进入世界500强的企业中，仍有6家车企，其中丰田、本田、日产的营收依然超过1000亿美元。

　　如汽车玻璃、汽车金属材料、汽车电子等相关产业，两者相加，在工业领域的占比超过50%。而汽车与相关产业至少为日本提供占据日本劳动人口的10%的岗位，经济和社会价值对日本之重要，不用多说。

　　很显然，在很多高端制造领域，看起来日本的竞争力越来越低。但如果深入研究到某个部件或某项技术，你会发现隐形冠军还是日企。

　　简而言之，日本放出的水，相当一部分都流入产业整合、重组、创新和研发环节，附着的资产是“技术产能”。

　　民间及海外的逐利者，竭尽所能借出便宜日元，抛售换成美元，然后买美债躺着吃美元利息，日元接着加速贬值。

　　于是在2022年12月20日，日本货币政策第一次转鹰，宣布将10年期国债收益率上限从0.25%上调至0.5%，并提高国债购买规模。

　　现在回过头来看，自那天起，日本震荡了没几天，立刻就开启了长达半年的超级牛市，日经指数涨幅最高超过30%。

　　7月28日，日本央行更加激进，在维持-0.1%的基准利率的同时，把长期国债利率上限由0.5%升至1%。

　　在变相加息后，它们的资产负债表都将受到显著冲击，包括房地产、股票等等资产，都会跟着日债一起打折。

　　数据显示，9月29日当周外资净买入日本股票710亿日元，而前一周还是净抛售3.03万亿日元，是连续三周净卖出后重新净流入。

　　摩根大通预计，随着日本进一步从通缩转向通胀，创下30多年新高的日经225指数可能会在今年年底或明年年中达到35000-36000点。

　　这可能意味着，日本央行为了救日元，将再度调高国债利率。叠加7月份的政策到现在还没有完全体现效果，完全可能再推高一次。

　　日本国债现在的规模是1280万亿日元。按0.5%的利率计算，每年偿还的利息，就高达6.4万亿日元。

　　而日本国债一旦成了烂账，势必引发金融市场恐慌，导致更多资金撤出日本，国债收益率变得更高，日本央行将再也无法控制利率。

　　最近一段时间，松下、佳能、东芝、OK电器、欧姆龙等日企，都在以20年未有的速度，将产能转移回日本。

　　紧随其后，电机联合工会要求企业每月涨薪7000日元以上，是时隔25年的最高水平；纤维化学食品流通服务工会，提出了加薪6%左右的目标......

　　据日本厚生省统计，近年每个求职者对应的岗位基本上都超过1个。很多招聘广告里，招工启示远远多于求职启示。

　　当年借助朝鲜战争，日本迅速走上复兴之路，铸就东京奇迹。如今，日本在东亚的地缘价值，再度被欧美重视，资金和产业加速流入。